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O regulador: sempre um passo atrás

On Por Mário Amorim Lopesem Economia, Economia Monetária, Política Monetária9 Comentários

carrothO FMI prepara mais um conferência, intitulada “Rethinking Macro Policy III: Progress or Confusion?”, que, para lá do notável feito de admitir o elevado grau exploratório da actual política monetária, tudo resumido, serve para justificar a sua própria existência. Olivier Blanchard deu o mote, lançando algumas questões no blog do FMI.

Talvez mais interessante do que as questões lançadas sejam as respostas implícitas: as actuais políticas monetárias são tão experimentais que o próprio FMI não as entende bem. Note-se que a ideia de taxas de juro negativas era nada mais que um limite inferior teórico, teoricamente inalcançável, cujo único propósito era caracterizar uma armadilha de liquidez, ou em parlance menos keynesiana, a Zero Lower Bound (ZLB). Sem grandes teorias explicativas, os Bancos Centrais, entre os quais o BCE, avançaram, ainda assim, nesse sentido.

Outro ponto igualmente interessante é a questão da regulação financeira. Desta vez é diferente, ou assim acredita o planeador central. Para seu desaire, e tal como a experiência bem comprova, a tarefa do regulador é análoga à do burro atrás da cenoura — sempre um passo atrás, mas sempre ali tão perto. Isto porque de nada serve a acção do regulador quando os incentivos não estão alinhados. Colocar um chocolate no quarto de uma criança e pedir-lhe que não o coma é naif, isto para ser brando. A regulação eficaz não é decretada, monitorizada ou supervisionada por uma qualquer entidade que se julga omnisciente — é o resultado da inexorável acção das regras de mercado, onde se inclui a falência e a tomada de risco. Assim como são os limites da tomada de risco: se os bancos desejam arriscar, que o façam com os seus próprios capitais. Não se pode criar um mecanismo que dependa da boa fé e esperar que ninguém o explore para seu próprio proveito. Que o FMI ainda não tenha percebido isto, e que, em 2015, ainda tente encontrar o Santo Graal da regulação sob a forma de melhores instituições regulatórias, revela o nível de desorientação da instituição.

Cortes de 4700 Milhões de Euros Até 2014

On Por João Cortezem Diversos6 Comentários

O relatório da sétima avaliação do FMI publicado hoje e que se encontra disponível aqui contém as seguintes previsões:

  • Défice (%PIB): 5.5% (2013); 4,0% (2014); 2,5% (2015)
  • Variação do PIB: -2,3% (2013); 0,6% (2014); 1,5% (2015)
  • Desemprego: 18,2% (2013); 18,5% (2014); 18,1% (2015)
  • Dívida Pública (%PIB): 122,9% (2013); 124,2% (2014); 123,1% (2015)

O relatório contém também na página 48 uma tabela, reproduzida abaixo, que prevê cortes de 4.700 milhões de euros entre 2013 e 2014.

Num país em que o corte de cada euro de despesa tem de enfrentar a oposição, muitas vezes o próprio governo e os seus partidos, a constituição, o tribunal constitucional, um conjunto de interesses instalados e de grupos organizados, será curioso observar como é que estes cortes serão implementados. De particular interesse, é a chamada “TSU dos pensionistas” no valor de 436 milhões de euros para a qual existe um compromisso de encontrar uma alternativa uma vez que o Paulo Portas se declarou politicamente incompatível com os futuros pensionistas.

Cortes4700

Sobre os tais cortes na Educação

On Por Ricardo Limaem Diversos, Double standards, Economia, Educação, Internacional, Política Fiscal, Política Monetária, Portugal, Socialismo, União Europeia34 Comentários

Concordando com o Relatório do FMI no que toca à Educação, devo acrescentar que não admito que o Governo mexa nas propinas sem antes tratar dos professores, seja na quantidade, seja na remuneração A raison d’être do sistema de ensino é, em primeiro lugar, a formação, não o emprego dos formados.

O custo médio de um aluno nos ensinos básico e secundário, que ronda os 4415 euros, deve servir de base para uma reforma estrutural, que reduza custos, aumente a concorrência e, sobretudo, a autonomia e a competência das escolas. O mesmo vale para o ensino superior onde, a serem aumentadas as propinas, não poderão deixar de ser criados/reforçados mecanismos – envolvendo ou não a banca privada – que possibilitem a todos o acesso. Se é verdade que uma visão estritamente social condenou a geração presente, uma visão estritamente tecnocrata nesta área poderá vir a condenar a geração futura.

FMI e a Grécia

On Por Ricardo Campelo de Magalhãesem Economia, Internacional, Nanny State Watch, Política, Política Fiscal, Política Monetária, União Europeia17 Comentários

FMI quer cessar ajudas à Grécia, que poderá abrir falência em Setembro. Excertos:

A intenção do FMI de não libertar mais dinheiro do programa de ajustamento financeiro negociado com Atenas já foram comunicadas à União Europeia, garante o semanário alemão, citando fontes diplomáticas em Bruxelas.
(…)
Se a Grécia obtiver mais tempo para cumprir o programa de ajustamento financeiro, como o novo governo de Antonis Samaras exige, isso custará à UE e ao FMI mais 50 mil milhões de euros, segundo cálculos da troika.
Acontece que muitos governos da zona euro já não estão dispostos a emprestar mais dinheiro a Atenas, e a Finlândia e a Holanda condicionaram futuras ajudas à participação do FMI.
(…)
A confirmar-se a notícia do “Der Spiegel” sobre o fim da participação do FMI nas ajudas financeiras, a única solução para a Grécia será, no entanto, abrir falência em Setembro e regressar à antiga moeda, o dracma, ensaio sem precedentes na Zona Euro que deverá abalar profundamente a economia helénica, e afectar também os parceiros europeus.

É bom recordar o que o líder do FMI para a Europa em Março dizia:

Ou seja, o FMI deixou de acreditar na Grécia.

Para Portugal este episódio terá uma vantagem: vai mostrar a quem defende que não se pague a dívida as consequências reais dessa decisão. No fim das contas, a desgraça da Grécia pode ser o melhor que nos podia acontecer.

Cómico ou Trágico?

On Por Ricardo Campelo de Magalhãesem Cartoons, Política, PortugalDeixe o seu comentário

Esta imagem pode ser encontrada no blog “Democracia Participativa” e é agora muito actual pois estamos a escassos dias de conhecer a “solução” do FMI para Portugal.

Questão: Tal como em 1983, fala-se em pagar salários com dívida pública. Será que também, tal como em 1983, o Estado vai preferir um novo imposto em vez de aumentar a dívida? Fica a pergunta. Mas agora voltem a olhar para a imagem e reparem se ainda se riem…

FMI: Inimigo Público

On Por Ricardo Campelo de Magalhãesem Cartoons2 Comentários

Um excelente artigo do Inimigo Público sobre o FMI.

No meio do artigo lê-se:

“Começando a conhecer as idiossincrasias nacionais, o FMI descobriu os “arrumadores” e aconselha os portugueses a não lhes darem moedas, devendo preferir papéis sem valor, como os Título do Tesouro (porque o Estado português está falido) ou bilhetes da Carris (porque os funcionários estão sempre em greve e os autocarros parados).”

Realmente, um pouco de humor agradece-se.

Adiar o inevitável

On Por Elisabete Joaquimem DiversosDeixe o seu comentário

Lew Rockwell sobre O colapso da União Europeia:

O caso de Portugal e a reação finlandesa deveriam servir de alerta. Todos esses pacotes de socorro e de estímulos não podem ocultar o fato de que os governos e os sistemas bancários dos EUA e da Europa estão fundamentalmente quebrados, e são sustentados apenas pelo poder de seus respectivos bancos centrais de criar dinheiro do nada. Cada intervenção serve apenas para comprar tempo e adiar o inevitável; elas não atacam os problemas fundamentais. E, a cada vez que os problemas reaparecem, eles são piores do que antes.

Não é necessário ser um Verdadeiro Finlandês para reconhecer a injustiça de se dar pacotes de socorro para governos estrangeiros. Nem nacionalismo nem pacotes de socorro irão corrigir os problemas reais. O mundo eventualmente terá de voltar a uma moeda sólida. Porém, o caminho até esse fim será árduo, e haverá grandes convulsões.