Sem competição é bem mais fácil

O retorno aos lucros da Goldman Sachs é um péssimo sinal:

Goldman’s traders profited in the second quarter from taking advantage of spreads left wide by the disappearance of some competitors (Lehman, Bear Stearns) and the risk aversion of others (Morgan Stanley). Meantime, Goldman’s own credit spreads over Treasurys have narrowed as the market has priced in the likelihood that the government stands behind the risks it is taking in its proprietary trading books.

Goldman will surely deny that its risk-taking is subsidized by the taxpayer — but then so did Fannie Mae and Freddie Mac, right up to the bitter end. An implicit government guarantee is only free until it’s not, and when the bill comes due it tends to be huge. So for the moment, Goldman Sachs — or should we say Goldie Mac? — enjoys the best of both worlds: outsize profits for its traders and shareholders and a taxpayer backstop should anything go wrong.

4 pensamentos sobre “Sem competição é bem mais fácil

  1. JoaoMiranda

    Pelo contrário. É um bom sinal. É este mecanismo que gera a retoma. A crise torna insustentáveis muitas empresas. Depois de liquidadas, as que sobram crescem mais do que cresceriam se continuasse a existir excesso de capital.

    Isto está a acontecer em todos os sectores. Falência da Qimonda, por exemplo, permitiu que as restantes crescessem. O mesmo aconteceu no sector automóvel. Falências da MG e Chrysler favoreceram a Fiat, a Volkswagen e a Ford.

    Todos os sectores estão a emagrecer, o que reduz o endividamento e a concorrência e aumenta as margens. É a partir daí que as empresas passarão a crescer de forma sustentada.

  2. Seria bom sinal se os “vencedores” tivessem sido escolhidos pelo mercado e não pelos burocratas e políticos de Washington.

  3. Oscar Maximo

    Crescimento de forma sustentada não existe, o mundo não é plano. Crescimento consecutivo (considerando médias móveis plurianuais) de bens e população já o tivemos por 200 anos (o crescimento anterior é relativamente insignificante) mas é claro que não é sustentável. Acabem com esse chavão.
    Se estamos na fase de energia descendente, como é que passaremos a crescer de forma consecutiva?

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