O Insurgente

“Os resultados do relatório do inquérito à literacia financeira da população elaborado pelo Banco de Portugal mostra que 80% dos inquiridos não sabe qual é o conceito da taxa Euribor e uma elevada percentagem não entende o que é o ‘spread’. Isto apesar de serem dois conceitos que estão intimamente ligados ao crédito à habitação – um produto financeiro bem conhecido junto dos portugueses. “Apenas 9% dos entrevistados sabe que se trata de uma “taxa que resulta dos empréstimos realizados entre um conjunto de bancos europeus”, refere o Banco de Portugal a propósito da Euribor (…) Também quando se fala de spread, as dificuldades em entender o conceito são notórias: apenas 17% sabe o que é o spread e apenas 39% sabe qual é o valor do spread do seu crédito à habitação.”, no Diário Económico online.

O relatório do Banco de Portugal, reforçando o que já se sabia acerca da iliteracia financeira dos portugueses, não deixa de ser chocante. Num país em que 80% dos agregados familiares vivem em habitação própria, na esmagadora maioria dos casos comprada a crédito, é incrível como é que mais de metade dos inquiridos não fazem ideia de nada, nem sequer sabem do “spread” contratado. Enfim, é por estas e por outras que, mais cedo ou mais tarde, também as dívidas hipotecárias poderão ter de ser perdoadas…

Ora, da mesma forma que o Ministério da Educação decidiu reforçar o ensino do Português e da Matemática, exige-se também a introdução de disciplinas sobre temáticas financeiras no âmbito da educação básica. De resto, felizmente, já há quem o faça (algumas autarquias), embora de forma ainda incipiente e desestruturada. É, portanto, necessário reforçar essa aposta, a fim de ajudar a prevenir situações de endividamento, verdadeiramente dramáticas, que vamos vendo por esse país fora. Não se pede aos cidadãos que sejam génios em matemática financeira. Mas, caramba, saber o que é um “spread”, uma “Euribor”, uma TAE, um juro composto, uma inflação, um rendimento nominal ou um rendimento real representa meio caminho andado para não se cometerem erros primários de julgamento que, infelizmente e uma vez cometidos, destroem vidas, tornando-se muito difíceis de remediar.

Public Sector Workers: Living off Our Taxes:

There is nothing more frustrating than having to pay tax and national insurance so that public-sectors workers can earn more than you. People in the private sector face greater job insecurity and have less lavishly funded pension arrangements, .. yet they are the golden goose that has to be repeatedly slaughtered in order that state workers can have secure and higher-paid jobs with astonishingly generous pension provision.

The state and its supporters advance a number of justifications for high public spending .. “The public sector is a co-creator of wealth ..” .. This indicates that public-sector spending helps to create private-sector wealth, in a kind of symbiotic relationship.

.. public funds do not create that wealth, as, after all, those public funds are garnered in the first place from the private sector in the form of taxation, and so it is the private sector that is funding the infrastructure. It would be possible to design alternatives to publicly funded infrastructure provision. The fact is that the public sector has no money of its own that is not derived in some way from the private sector.

.. The state itself has become a pyramid scheme, justified by state programmes to boost equality. The result has become an increasingly inequitable job market .. We cannot afford to support this superstructure of hangers-on any more .. we need to axe entire programmes and/or restructure the state so that it functions in a simpler and less bureaucratic way. A nightwatchman state ought not to require such specialised employment. The shift required is as much cultural as economic. I can only hope upcoming economic difficulties force the state’s hand in terms of cutting deeper and restructuring further.

“(…) quem defende uma possível saída do euro não percebe minimamente de economia”, Álvaro Santos Pereira, ministro da Economia (manchete de hoje do Jornal de Negócios).

O senhor Ministro, que ontem à margem de uma entrega de prémios comentava a especulação em redor da moeda única, deveria ser mais cauteloso e, sobretudo, mais elegante nas suas afirmações. Enfim, já se percebeu que Álvaro Santos Pereira, por quem eu até tenho uma particular estima intelectual, é daquelas pessoas que de improviso nem sempre reagem bem – as suas “gaffes” começam já a ser célebres – e o improviso de ontem, por mais convicto que possa ter sido, poderá gerar um perigoso efeito de ricochete, estimulando ainda mais a especulação em vez de a estancar, como era certamente o propósito do Ministro.

E, de facto, o tema gera cada vez mais interesse mediático. Hoje, o Jornal de Negócios dedica-lhe seis páginas. Nelas, inclui entrevistas com vários economistas, das quais destaco duas. A primeira, uma entrevista ao Prof. Ricardo Cabral (uma estrela em ascensão) da Universidade da Madeira, e a segunda ao Prof. Campos e Cunha da Universidade Nova. O primeiro explica a situação actual com rigor, explicando de seguida os ajustamentos macroeconómicos, que se seguiriam a uma eventual saída do euro, e rematando da seguinte forma: “A saída do euro seria catastrófica? Nada disso”. Mas, enfim, das palavras de Santos Pereira, só posso deduzir que o Prof. Ricardo Cabral nada percebe de economia. Quanto a Campos e Cunha, um macro economista do regime, afirma: “a sequência de horrores seria tal que abandonar o euro é proibitivo. Felizmente.”. Não obstante o cenário catastrofista que pinta, o Prof. Campos e Cunha admite uma coisa extraordinária: “Não tenho um modelo que quantifique a recessão”! Este economista, segundo o nosso estimado Ministro, é daqueles que sabe do que fala.

Ora, esta ideia de fazer tabu de certos assuntos é uma das principais razões pelas quais, nas horas difíceis, o mundo nos costuma cair em cima. Veja-se, por exemplo, o que já está a acontecer na Alemanha onde operadores turísticos, antevendo o que irá suceder na Grécia, já se começaram a proteger, renegociando contratos de euros para dracmas (ainda que, nesta fase, somente virtuais). Isto, sim, é pensar prospectivamente. Em Portugal, pelo contrário, o Ministro optou por desconsiderar, desprezando intelectualmente, todos aqueles que, como ele, acompanham a situação actual do ponto de vista macro económico e que, como ele, também já leram sobre a história de secessões cambiais operadas em circunstâncias muito semelhantes àquelas que hoje vivemos – certamente na Grécia.

E a verdade dos factos é uma: nos modelos que quantificam as recessões associadas a “defaults” soberanos, por exemplo em Reinhardt e Rogoff (This time is diferent”), em média, o afundanço real do PIB no ano t, o ano de incumprimento na dívida, é de 4%, sendo a taxa média de crescimento real nos três anos seguintes ao ano t de 2,9%. Ao mesmo tempo, num outro estudo apresentado este ano na Royal Economic Society em Londres, da autoria do alemão Christoph Trebesh e do argentino Juan Cruces (“Sovereign Defaults, The price of haircuts”), o período médio de exclusão dos mercados, após o incumprimento, é de 6 anos, baixando, porém, para apenas 3 anos nos casos de incumprimento até 30% do valor da dívida (nota: neste estudo, o “default” foi estimado em termos reais, incluindo, assim, “defaults” explícitos e “defaults” implícitos). Em suma, essa ideia – esta, sim, catastrofista – de que quando um País entra em incumprimento na sua dívida nunca mais na vida lhe emprestam dinheiro é falsa, sem paralelo na evidência histórica. Como, aliás, bem nota o Prof. Ricardo Cabral, o tal que “não percebe minimamente de economia”, e que conclui a sua entrevista afirmando o seguinte: “é provável que ficássemos afastados dos mercados, mas estes funcionam com base no lucro expectável: se o ‘default’ tornasse a nossa dívida mais sustentável, eles rapidamente voltariam a dar crédito”. Nem mais.

Moral da história, o Ministro da Economia quis passar uma mensagem política. Está no seu direito. Mas escusava de ter ofendido a integridade intelectual daqueles que, também por aqui, andam a estudar os mesmos assuntos e que, sobretudo, não estão politicamente condicionados, como ele infelizmente está.

“Tem sentido que se peça a reformados e pensionistas que ganham por exemplo mil euros que abdiquem do subsídio de férias e de Natal, e que não se peça absolutamente nenhum sacrifício a um trabalhador de uma empresa privada que ganhe 1.500 ou 2.000 ou 2.500 euros?”, questionou o secretário-geral do PS, em Odivelas. Seguro indica desta forma que está disposto a um aumento dos impostos sobre os privados de forma a evitar o corte dos dois subsídios.”, no Jornal de Negócios.

Por momentos – santa ingenuidade! – ainda pensei que o líder do PS, apoiado em alguma proposta definida por aqueles jovens turcos que em matérias de Orçamento de Estado têm feito marcação cerrada ao Ministro das Finanças, pudesse propor outras formas de reduzir a despesa em alternativa a um dos dois subsídios. Uma forma de o conseguir seria cortar nos 15 mil milhões de euros que esse infindável universo de serviços e fundos autónomos gastam e consomem por ano ao Orçamento de Estado. Isso, sim, seria uma negociação pró-activa, de convergência político-partidária e em prol do superior interesse da Nação que, recorde-se, estando insolvente tem é de reduzir na sua despesa. Mas não, Seguro e os seus jovens turcos, num País em que a receita corrente do Estado para 2012 está projectada em 41% do PIB, ou 70 mil milhões de euros (em média, 7.000 euros por português), sugerem mais um aumento de impostos. Que cabecinhas pensadoras!

Ps: Parece que Rui Rio, economista de formação, se terá lembrado do mesmo. Enfim, sem comentários.

As reacções às opiniões de deputados e ministro sobre o estado da Educação só vêm confirmar o que já se suspeitava: o país é refém de uma cultura que não suporta a mudança, muito menos quando lhe cheira a perda de protagonismo e poder, a emagrecimento do Estado ou a reestruturação de recursos. É uma cultura corporativista, dominada por cobardes acomodados aos direitos adquiridos, por homens e mulheres de cativeiro que, quando ameaçados com o mundo real, se agarram com unhas e dentes aos cantos da jaula. Com a via da privatização massiva totalmente interdita (o maior sacrilégio num país latino), só há uma solução para este marasmo, na Educação e noutros serviços: varrer tudo e começar de novo, dando, desta vez, liberdade às escolas para escolher os professores (e aos alunos para escolher as escolas, já agora). Esta medida teria ainda a vantagem de distinguir, sem avaliações internas ou externas, os bons dos maus professores. Os maus seriam identificados pelo elevado grau de histerismo. Porque o medo é a condição natural dos ineptos.

A Grécia entrou numa trajectória descontrolada. À crise económica e financeira junta-se agora uma grave crise política. E enquanto se percebe que os políticos gregos, desesperadamente, vão tentando assegurar as tranches de financiamento da União Europeia e do FMI, também já se percebeu que, seja qual for o novo governo que saia da confusão que hoje reina em Atenas, a população continuará a rejeitar veementemente a austeridade imposta.

Assim, fazendo uso de uma imagem, a Grécia é como um avião que, em pleno voo, perdeu a sustentação e entrou em “stalling”. Ora, quando um avião entra em “stalling”, a única forma de evitar a queda descontrolada e irreversível da aeronave é fazer mergulhar o avião, a fim de que este possa ganhar velocidade e sustentação debaixo das asas. É uma manobra de risco, mas nessas dramáticas circunstâncias é isso que os comandantes são ensinados e obrigados a fazer. A Grécia está na mesma posição. E sair do euro representa o mergulho sem o qual não terá salvação possível.

“What started as a financial crisis is now a full-blown political crisis in two euro-zone states. If the euro zone is to survive, it is now clear it will only do so by increasing its democratic deficit. The economic policies of Southern Europe will in future be dictated by a Brussels-based technocratic elite, which voters will be asked to rubber-stamp on pain of economic ruin. What is also clear is that the one thing that has always seemed vital to any lasting solution to the crisis—large-scale fiscal transfers from Germany to the periphery and a willingness to underwrite future debt—looks less likely than ever. The euro will outlive its six-week deadline, but it’s long-term survival remains in serious doubt.”, hoje no Wall Street Journal (destaque meu).

O primeiro passo parece ter sido a suspensão da democracia na Grécia…ao voltar atrás na decisão de referendar a ajuda financeira, associada à qual vem a austeridade tão ferozmente rejeitada pela população, foi o próprio Governo grego, um órgão democraticamente eleito, a suspender a democracia no seu país!

La Dirección General de Tráfico (DGT) ha impuesto una multa de 30.000 euros a la productora Tripictures, que sacó en el cartel publicitario de la película ‘Larry Crowne’ a sus protagonistas, Tom Hanks y Julia Roberts conduciendo una moto sin casco, por “promocionar conductas temerarias”, según han confirmado a Europa Press fuentes de la DGT.

Cada geração e cada regime tem os seus tabus. Na Espanha franquista de 69 era a pele, na Espanha zapaterista de 2011 é o cabelo.

“Should Greece leave the euro zone and return to the drachma?”, uma sondagem da Economist.

I guess I’m deeply in love with America.

Walker Evans

Há fotografia A.E. e fotografia D.E. Antes e depois de Evans. E há também a história do desconforto do fotógrafo com a propaganda do New Deal de Roosevelt e da Farm Security Administration de Roy Striker. Mas essa história não é para hoje.

Portuguese House, Truro, Massachusetts, 1930

“(…) Nos últimos dois anos, tenho escrito abundantemente sobre desequilíbrios macro económicos, orçamentos de estado e perdões de dívida. Mas como os números relativos ao desempenho económico e financeiro de um país são na sua essência manifestações culturais desse mesmo país, rendo-me hoje à evidência de que não se conseguem prescrever soluções técnicas que sendo boas para uma dada cultura não sejam aceites por outra. E, assim, vejo na Grécia o exemplo acabado do falhanço associado à construção europeia, representada na ideia de que a integração monetária seria o primeiro passo rumo a uma integração política e, naturalmente, cultural também (…) Enfim, dito de outro jeito, como não é possível esperar que os gregos vivam, consumam, trabalhem e gastem como alemães, nem vice-versa, o euro nos seus moldes actuais está condenado ao insucesso (…) A realidade dos factos é a seguinte: mesmo depois de toda a austeridade do último ano e meio, a Grécia continua a exibir um défice na balança de transacções correntes de quase 10% do PIB, encontrando-se o défice público num patamar idêntico. Acresce ainda uma dívida pública que em percentagem do PIB excede 150%. Ou seja, os gregos continuam a importar mais do que exportam, continuam a consumir mais do que poupam, continuam numa trajectória insustentável. Prevê-se, portanto, austeridade para muitos anos (décadas?), numa altura em que o país já não aceita – aliás, nunca aceitou – tantos cortes que, apesar de tudo, pecam ainda por (muito) escassos. Só há uma saída que politicamente seja viável, economicamente faça sentido e que voluntariamente dependa apenas dos gregos: sair do euro e através da desvalorização cambial corrigir todos os desequilíbrios que afligem a economia grega.”, no meu artigo desta semana no jornal Vida Económica (“Sair do euro”).