O ouro é tipicamente um activo de refúgio, normalmente associado a investidores que procuram preservar capital em termos reais. Ou seja, o ouro é um investimento para quem deseja manter o poder de compra das suas poupanças, porque em situações normais o seu valor deve seguir o percurso da inflação criada por via monetária.
Por isso mesmo a situação actual é extraordinária. Quem comprou ouro nos últimos anos ganhou poder de compra em relação a quase todos os activos, matérias-primas e bens finais disponíveis no mercado. Uma barra de ouro compra hoje mais casas, mais hamburgers, mais telemóveis, mais acções do que há 3 anos atrás. O valor da barra de ouro subiu tanto que durante a semana passada chegou a poder comprar uma barra de platina e ainda receber troco. Isto aconteceu pela segunda vez em 3 anos, o que é uma anormalidade histórica.
Pessoalmente sou incapaz de avaliar o valor absoluto do ouro, embora entenda perfeitamente o sentido das suas variações. Não sabendo avaliar o preço do ouro, e por isso admitindo que possa ser mais alto, há profundas anormalidades na evolução recente. Em primeiro lugar, é estranho que um investimento tipicamente direccionado a manter o poder de compra das poupanças, tenha garantido ganhos tão altos desse mesmo poder de compra nos últimos anos. A não ser que tenha havido profundas alterações na preferência pelo ouro como bem de consumo, no longo prazo, esta situação deve corrigir-se no longo prazo (apesar de tudo o ouro ainda tem de subir 40% para atingir o seu máximo ajustado pela inflação, pelo que se pode argumentar que o preço do ouro se está apenas a aproximar do valor que manterá o poder de compra àqueles que compraram ouro no último pico). Em segundo lugar, uma evolução do preço por via de expansão monetária deveria ter afectado da mesma forma outros metais como a platina, o que não foi o caso. Mais uma vez, a não ser que as preferências do mercado se tenham alterado em favor do ouro, não é de esperar que no longo prazo a relação entre o preço do ouro e de outros metais preciosos se altere muito.
Pedro Sette-Câmara
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LA
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Ben Bernanke afirmou, em resposta a uma questão que lhe foi dirigida por Ron Paul, que a detenção de ouro, que aliás «não é moeda», por parte dos bancos centrais, se explica por questões de tradição. Talvez que esta muito rápida subida sua cotação do ouro tenha a ver com um retorno muito rápido e vincado às práticas tradicionais…
Comentário por Eduardo F. — Agosto 16, 2011 @ 01:58
Quem vende ouro o que fará com o dinheiro que recebe ?
Comentário por Paulo Pereira — Agosto 16, 2011 @ 10:44
O ouro continua a ser moeda por uma razão muito simples: se não fosse proibida de circular como moeda circularia como moeda.
Comentário por CN_ — Agosto 16, 2011 @ 21:42
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