“The new leader of Spain’s Castilla La Mancha region said on Monday that it has a budget deficit more than twice as large as had previously been thought, raising new concerns over the true state of regional finances and helping to send Spain’s risk premium to records. Castilla La Mancha President María Dolores de Cospedal said her government will on Tuesday present the first results of the audit she announced after being elected on May 22. “With the debts we’ve found unpaid as of June 30, the deficit is much higher than we were told,” she said in an interview with Onda Cero radio station. “[Tuesday] we will see the exact figure…but it will likely be much higher than 4%,” added Ms. Cospedal, who is also the No. 2 national official of the opposition Popular Party. The outgoing regional government of Socialist José Maria Barreda had said Castilla La Mancha had a budget deficit equal to 1.78% of local gross domestic product in April, well in excess of the 1.3%-of-GDP limit for 2011 set by the central government in Madrid for each of Spain’s 17 regions.”, ontem, no WSJ online.
A notícia reproduzida em cima foi, quanto a mim, a principal notícia do dia de ontem. Sendo certo que foram as preocupações relativas à Itália, bem como a inépcia comunicativa do senhor Van Rampoy, que estiveram na origem do pânico bolsista, parece-me que a descoberta de eventuais buracos orçamentais nas contas autonómicas espanholas é que poderá ser o rastilho de um enorme barril de pólvora que poderão ser hoje as contas das regiões autónomas espanholas. O argumento de que não somos a Grécia (utilizado por Portugal) nem somos Portugal (que continua a ser utilizado pela Espanha) está pois na iminência de cair por terra.
Quanto à Itália, não tenhamos dúvidas, nos moldes actuais, não é resgatável. A sua dívida atinge uns astronómicos 1,8 triliões de euros (utilizo a terminologia norte-americana), bem acima das dívidas conjuntas de Portugal, Irlanda, Espanha e Grécia – avaliadas em cerca de 1,2 triliões. Tudo somado, são 3 triliões de euros que, superiores ao PIB alemão, representam 30% da economia da zona euro. Portanto, se as dívidas espanhola e italiana forem abanadas, e começam a surgir sinais disso, das duas uma: a) o euro acaba ou b) o Banco Central Europeu, a exemplo do que tem sucedido com a Reserva Federal nos Estados Unidos, será compelido a monetizar a dívida (basicamente, imprimir papel), daqui resultando um surto inflacionista difícil de quantificar e provavelmente o abandono da Alemanha do euro. Seja como for, o corolário associado a qualquer um dos cenários é idêntico e consiste simplesmente no seguinte: a tempestade perfeita, aquela que arrasará os credores, em particular os credores privados, aproxima-se e com carácter de inevitabilidade. Foi assim que no passado se resolveram as mais graves crises creditícias e assim acontecerá agora, de novo.
Pedro Sette-Câmara
André Azevedo Alves
Carlos Guimarães Pinto
Helder Ferreira
Bruno Garschagen
João Luís Pinto
LA
Bruno Alves
Miguel Botelho Moniz
ruicarmo
Miguel Noronha
Elizabete Dias
António Costa Amaral (AA)
LT
Rui Oliveira
BZ
dos ∫antos
André Abrantes Amaral
planca12
rui a.
Rodrigo Adão da Fonseca
Adolfo Mesquita Nunes
Michael Seufert
Luciano
Carlos M. Fernandes
Maria João Marques
jtcb
Nuno Branco
elisabetejoaquim
filipeabrantes
Tomás Belchior
Bruno Gonçalves
Ricardo G. Francisco
Tiago Loureiro
Ricardo Campelo de Magalhães
Filipe Faria
Ricardo Arroja
Não tenho pena dos credores bancos, que bem merecem ser arrasados por terem andado a emprestar dinheiro descuidadamente a quem não deviam.
Tenho pena dos aforradores, que não têm culpa de que os bancos a quem confiaram o seu dinheiro o tenham emprestado tão estouvadamente.
Comentário por Luís Lavoura — Julho 12, 2011 @ 11:35
Antes de sair a Alemanha saem os outros que representam “apenas” 30%.
Comentário por Ricardo G. Francisco — Julho 12, 2011 @ 11:42
Só existe uma solução : Converter divida publica nacional em divida publica única, 30 a 50% do PIB de cada país.
.
Não pode existir uma moeda única sem divida única, devido à fuga continua de capitais da perferia para o centro.
Comentário por Paulo Pereira — Julho 12, 2011 @ 12:00
Caro Ricardo
De facto parece haver cada vez menos dúvidas de que a solução será a que apresenta. Resta saber, tal como apresentei no meu último texto, se depois da tempestade (a minha aposta é num default colectivo e coordenado) o euro será oficialmente declarado morto ou se, pelo contrário, será o pretexto para o grande salto em frente federalista.
Abraço
Filipe
Comentário por Filipe Faria — Julho 12, 2011 @ 14:53
quantitative easing é a única solução, entre inflação (até descontrolada) e um meltdown financeiro europeu será preferível o 1º
Comentário por hotboot — Julho 12, 2011 @ 15:47
[...] “(…) since there was plenty of rumour on Tuesday that the European Central Bank (via the Bank of Italy) intervened to buy Italian bonds from a terrified secondary market, mind if we point something out in the interim? (…) This is too big for the ECB. Too big, too dangerous, too much like monetisation of debt — even by the Bank’s collapsing standards. Possible? Yes. Sustainable? Not at all (…) For all we know, the Bank moved into the Italian market as soon as the Spanish ten-year bond yield hit 6.3 per cent, or perhaps it was focused on preventing inversion in Italy’s yield curve. Indeed that curve was looking battered on Tuesday (…) Can’t beat markets into coming back, become the market. Case in point then (…) If the market really wants to fool itself that Italy would become a regular patient of the ECB, we’d really like to know how the Bank could possibly absorb those numbers. Even better, we’d love to enquire how it could sterilise them”, hoje, no Alphaville, em linha com o que aqui descrevi. [...]
Pingback por the perfect storm (II) « O Insurgente — Julho 12, 2011 @ 19:49
Tal como a Europa não se forma só com economia também não é só a economia que a deforma. Há muitas outras coisas mais importantes do que a economia que são mais decisivas. Uma das que pode, neste momento, ser determinante quanto ao futuro da Europa, é a diferença entre a mentalidade nórdica e a mentalidade latina.
Comentário por Luís Barata — Julho 12, 2011 @ 23:07
[...] de toda a dívida pública conjunta de Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha, que como ontem aqui escrevi é equivalente a 30% do PIB da zona euro, equivaleria a 3 (três!) programas de “Quantitative Easing” (QE1+QE2) que o FED acaba de [...]
Pingback por the perfect storm (III) « O Insurgente — Julho 13, 2011 @ 14:24