Conforme pedido neste tópico deixo aqui um gráfico que contém os spreads entre a Alemanha e Portugal, Irlanda, Grécia e Espanha. A informação recolhida é de Outubro de 2008 a Outubro de 2009 e a fonte é o próprio BCE e estamos a falar de financiamento a 10 anos (preferia o de 2 anos mas não encontrei os dados para todos os países).
Apesar de não ter adicionado a Itália ao gráfico está mais ou menos entre Portugal e a Grécia. Podemos ver que o valor absoluto está bem melhor do que esteve mas a noticia da Bloomberg que coloquei antes não é inocente (apesar de empolada) é que a Grécia (e em menor grau a Itália) estão a mover-se em contra-ciclo. Quando todos na UE tendem a baixar o spread a Grécia nos últimos 3 meses está a subir. O gráfico acaba em Outubro de 2009 mas ao preço de fecho de ontem a situação ainda se agravava mais. Visto que o mercado se rege por tendências o sinal de perigo para a Grécia é bastante real e terá duas causas possíveis (desconheço os pormenores, apenas peguei nisto devido à noticia de ontem):
1) A Grécia emitiu mais dívida nos últimos 3 meses do que aquela que o mercado consegue absorver – o que não é bom.
2) Os investidores estão a tentar sair da dívida publica grega independentemente de nova emissão pelo Estado – o que é mau.
Mais provavelmente será uma combinação das duas. Se em termos absolutos (medindo pela taxa de juro ou spread) a situação era pior em Fevereiro ou Março na prática a situação parece mais grave. É que na altura estávamos todos mal, agora parece que querem isolar a Grécia. É o Apocalipse Now? Não, mas quando for também ninguém vai conseguir dizer com dois dias de antecedência. Na Islândia também estava tudo bem na semana que antecedeu a falta de comida nos supermercados.
Pedro Sette-Câmara
André Azevedo Alves
Carlos Guimarães Pinto
Helder Ferreira
Bruno Garschagen
João Luís Pinto
LA
Bruno Alves
Miguel Botelho Moniz
ruicarmo
Miguel Noronha
Elizabete Dias
António Costa Amaral (AA)
LT
Rui Oliveira
BZ
dos ∫antos
André Abrantes Amaral
planca12
rui a.
Rodrigo Adão da Fonseca
Adolfo Mesquita Nunes
Michael Seufert
Luciano
Carlos M. Fernandes
Maria João Marques
jtcb
Nuno Branco
elisabetejoaquim
filipeabrantes
Tomás Belchior
Bruno Gonçalves
Ricardo G. Francisco
Tiago Loureiro
Ricardo Campelo de Magalhães
Filipe Faria
Ricardo Arroja
Ricardo Lima
Apenas uma pequena adenda porque olhando para o gráfico pode-se ficar com a ideia que Portugal “está bem”. Convém não esquecer que estão ali representados os piores da zona euro. Se colocarmos um gráfico apenas com Portugal, França e Holanda a “fotografia” não fica tão bonita.
Comentário por Nuno Branco — Novembro 18, 2009 @ 14:13
Caro Nuno,
O que eu acho piada – e permita-me o cinicismo – é o grande modelo de desenvolvimento, a Irlanda…
Comentário por Carlos Duarte — Novembro 18, 2009 @ 15:25
Isso o modelo de desenvolvimento Irlandês dava um post muito, muito comprido e não sei se estou por dentro o suficiente para fazer uma coisa dessas. Na minha humilde opinião não é o “modelo de desenvolvimento Irlandês” que está em causa mas sim o modelo de expansão dos bancos irlandeses.
Mas fica para outras nupcias
Comentário por Nuno Branco — Novembro 18, 2009 @ 15:29
Exacto. Aliás as previsões para os anos vindouros apontam para uma rapida recuperação da economia irlandesa mesmo tendo sido das que mais “sofreu” nesta crise. Penso que isto indicia uma certa vitalidade. Já a portuguesa mesmo não tendo “caído” tanto vai continuar na mediocridade.
Comentário por Miguel — Novembro 18, 2009 @ 15:38
A Grécia está em contra ciclo (mas a Espanha também).
A Irlanda tem o valor mais alto
A Espanha tem o valor mais baixo
A Irlanda TEVE a variação mais repentina
Só Portugal não tem anomalia nenhuma. Ou talvez isto seja um exercício semelhante a ler o futuros nas entranhas dos pássaros.
José Simões
Comentário por Jose S — Novembro 18, 2009 @ 15:58
“é o grande modelo de desenvolvimento, a Irlanda…”
Não tem uma coisa que ver com a outra. Imagine que os maiores Bancos Portugueses (pode ser de outro País qualquer, Comunista ou Ultra Ultra Liberal ) tinham emprestado dinheiro a negócios que foram na maioria à falência e que por esse motivo não poderem recuperar o dinheiro investido. Como na prática os Bancos emprestam o dinheiro das pessoas que lá o depositam e essas pessoas são na maioria locais, isto é seria o dinheiro dos Portugueses o que é que acha que aconteceria? Os Portugueses teriam perdido uma grande parte da sua riqueza.
Se quer protestar proteste contra os só 6-8% de reservas que os Bancos precisam de ter.
Comentário por lucklucky — Novembro 18, 2009 @ 17:38
Um texto sobre um estudo do FMI. Portugal no 7º Lugar dos piores sobre o ajustamento fiscal que tem de realizar.
http://dmarron.com/2009/11/18/the-u-s-budget-challenge-in-international-context/
The State of Public Finances Cross-Country Fiscal Monitor: November 2009
http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.cfm?sk=23340.0
Suspeito que não fazem ideia de 10% do PIB em dívida dentro das Estradas de Portugal…
Comentário por lucklucky — Novembro 18, 2009 @ 18:08
[...] da Europa Arquivado em: Economia, Portugal — BZ @ 18:33 Nuno, o spread da Dívida Pública portuguesa pode, nos próximos meses, seguir a tendência da dívida [...]
Pingback por Cauda da Europa « O Insurgente — Novembro 18, 2009 @ 18:35
Bom timing este post. No mesmo dia em que o Ministro das Finanças vem anunciar um orçamento “redistributivo” a mês e meio antes do final do ano, no valor de 5 mil milhões de euros.
Para muitos já era esperado, mas por razões politicas (certamente as melhores razões para manipular as contas dos públicas de uma nação!) esta rectificação não foi efectuada 4 meses antes e tivemos que assistir a discursos de campanha e não só que as contas estavam consolidadas e sobre controlo.
Comentário por alexdgon — Novembro 19, 2009 @ 22:48
[...] em que os mercados reagem às noticias do Dubai, achei que era boa ideia actualizar este gráfico mencionado aqui [...]
Pingback por Actualização: spread « O Insurgente — Novembro 27, 2009 @ 15:45
[...] complementar: Quem se segue? ; O custo da dívida Deixe um [...]
Pingback por Quem se segue? (2) « O Insurgente — Dezembro 9, 2009 @ 09:21